(am 24.04.2025 von Abid Mukhtar, Portfolio Manager bei Commodity Capital)
Der eigentliche Grund dafür ist eines: Der schwächere US-Dollar mag zwar ein Faktor sein, trägt aber nur geringfügig zum jüngsten Rückgang der Anleihekurse bei. Der Hauptgrund scheint die erhöhte Unsicherheit im Zusammenhang mit der Trump-Administration und die Unvorhersehbarkeit ihrer politischen Ausrichtung zu sein.
Der Anstieg der Renditen für US-Staatsanleihen in dieser Woche – insbesondere am Mittwoch – hat zu einem Rückgang der Anleihekurse geführt, wobei Anleihen mit längerer Laufzeit stärkere Verluste verzeichneten. Anleger stellen sich eindeutig auf eine erhöhte Volatilität im Jahr 2025 ein und versuchen, die nächsten Schritte der Regierung zu antizipieren.
Steigende Renditen führen naturgemäß zu sinkenden Anleihekursen, was sich negativ auf bestehende Anleiheportfolios und deren Bewertungen auswirkt, wie wir bei unserem Anleihenfonds gesehen haben. Für Anleger ohne bestehende Anleihenbestände könnte dies eine attraktive Kaufgelegenheit darstellen. Für bereits investierte Anleger sind die jüngsten Entwicklungen jedoch weniger günstig.
Diese Spannung unterstreicht die Spannungen zwischen dem ehemaligen Präsidenten Trump und dem Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell. Trump hat sich lautstark für Zinssenkungen ausgesprochen, in der Hoffnung, dass diese eine Erholung der Aktien- und Anleihenmärkte auslösen würden. Ein solcher Schritt dürfte jedoch nur vorübergehende Folgen haben. Wenn die Regierung das Marktvertrauen wirklich wiederherstellen will, muss sie ihre politische Linie klarer und konsequenter gestalten. Plötzliche Kurswechsel und Strategiewechsel verstärken die Verunsicherung der Anleger nur noch weiter, was sich auch an den Märkten zeigt.
Der US-Dollar diente lange als Weltreservewährung, doch diese Phase der Instabilität könnte globale Anleger dazu veranlassen, Alternativen zu überdenken und möglicherweise europäische Anlagen oder andere als stabiler geltende Regionen zu bevorzugen.
Wir erwarten für das kommende Jahr einen sehr volatilen Anleihenmarkt mit starken Kursanstiegen und -rückgängen. In einem solchen Umfeld ist es schwierig, den richtigen Zeitpunkt für Transaktionen zu finden, insbesondere für Anleihenfonds. Die zugrunde liegenden Wertpapiere zahlen jedoch weiterhin Zinsen, was positiv ist. Für langfristige Anleger, wie unseren Anleihenfonds, könnte die beste Strategie darin bestehen, Positionen bis zur Fälligkeit zu halten oder einen günstigen Kursanstieg abzuwarten, bevor sie aussteigen – der Zeitpunkt einer solchen Erholung bleibt jedoch ungewiss. Uns steht eine holprige Fahrt bevor und strategische Geduld wird entscheidend sein.
Unser Structured Solution Resource Income Fonds konnte in der Vergangenheit ein starkes Chancen-/Risikoverhältnis bieten und eignet sich für konservative Portfolios. Schwächere Tage könnten gezielt für den Aufbau von Positionen genutzt werden.
Folgende Klassen bieten wir im „Structured Solution Resource Income Fonds“ an:
- Privat Investoren (EUR): ISIN: LU1510784512 | WKN: A2AT4F
- Institutionelle Investoren (EUR): ISIN: LU1858158972
- Institutionelle Investoren (EUR) – Clean Share Class: ISIN: LU1858159194
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